蓝筹领跌，期指助跌 股民的表情悄悄地变

昨天是股指期货上市后第6个交易日，本周则可算是第一周。让投资者大跌眼镜的是，在中国资本市场终于迎来可做空时代后，本已泡沫泛滥的题材股不仅泡沫依旧，有的还越吹越大；而相对泡沫较少的大盘蓝筹股则首当其冲，成了挤泡沫的第一个“牺牲品”。

期指时代，股市的变化确实出乎许多投资者的意料。于是，这一周，许多股民的表情也悄悄发生了变化。

爱买蓝筹的股民：开始炒题材买基金

顾东华是中信金通证券杭州朝晖路营业部大户，这些年已养成了自己的投资习惯，喜欢买业绩优良、估值偏低、有一定成长性的蓝筹股。

股指期货推出前，他认定股指期货会起到稳定大盘的作用，降低大盘波动。但周一的大跌和最近几天的剧烈波动，让顾师傅觉得股指期货短期反而加剧了大盘的震荡。不过，大盘虽然跌跌不休，蓝筹股毫无起色，个股行情却依然精彩纷呈，这说明，股指期货可以做空沪深300成分股，但对非成分股并没有多大影响。

因此，顾师傅现在的操作思路也有了变化，而且比较谨慎，股票仓位从股指期货上市前的3/5降至现在的2/5。投资股票的资金中，一半买蓝筹做长线，一半快近快出做短线。以前很少碰题材股的他，现在也开始参与中小板个股、分拆上市概念股票等。不过，顾师傅相信，随着房地产调控的利空出尽，机构投资者参与期指，蓝筹行情迟早会启动。

今年以来，股民王晓明手头上的股票已全部换成了银行、地产、钢铁、电力等蓝筹股，本周以来的调整行情让他损失惨重。为了自救，王晓明腾出一部分资金，开始短线参与煤炭等资源股、分拆上市概念股、成长性较佳的创业板和中小板个股。

另外，以前从来不买基金的他，本周一专门开了账户，买了浙商证券推出不久的“汇金1号”基金产品。“起点是10万元。毕竟，股指期货推出后，我个人没有实力参与股指期货，而基金做空做多都能赚钱，这样也算是分享一下股指期货带来的好处吧。”

习惯满仓的老股民：半仓操作，试水期指

财通证券杭州体育馆营业部大户郭茀本周一办理了股指期货开户手续。昨天早上，他做空买了一手，结果期货指数反而上涨，最多时亏了3000多元，还好后来指数下跌，他差不多平仓出局。“赚了200元钱，手续费交了148元，第一次交易，以不亏为原则吧。如果放到下午收盘，可以赚9000多元呢!”郭师傅说。虽然股指期货的仿真交易已做了很长一段时间，但一旦真刀真枪干，郭师傅觉得还是小心为妙。

本来，这几年郭师傅在股市里一直喜欢满仓操作，紧跟热点频繁交易，前天开始破天荒降到了半仓，昨天则已经半仓不到。“看来股指期货对大盘还是有一定影响。我现在是边看期货行情边炒股，一台电脑专门看股指期货走势，一台电脑专门看股票行情。等以后机构正式开户，股指期货对股票市场的影响会越来越大。”之前，郭师傅认为股指期货开户数太少，对股市不会有影响，甚至可能跟着现货市场走。

这个星期，周一上午的时候郭师傅割肉出逃，周二开始先后买过新能源股杉杉股份(600884)、亿纬锂能(300014)，后来又买了房地产兼期货概念股厦门国贸(600755)，还买过新疆概念股ST百花、传媒股中视传媒(600088)，都是第一天买进第二天卖出。“如果跟上周五比起来，这个星期还是亏了。”

私募操盘手：以前的技术分析不灵了

周光是杭州一家私募基金的职业操盘手，2008年的熊市中，他的收益仍超过50%以上，让不少投资者刮目相看。

这一周的股市走势，也让周光领略了一些资金通过股指期货操纵现货股票市场的手法。“股指期货存在巨大的杠杆效应，只要做空某只沪深300权重股，如中石油、招商银行等，虽然跌幅不一定很大，但同样能在股指期货上赚得不少。”

市场主力资金操作手法上的变化，也给习惯于技术分析的周光带来了不小的困惑。很多以前熟门熟路的技术形态，现在都发生了偏差，开始失灵了。前几天他买的一只股票，本来从技术上分析前天应该向上突破无疑，在之前的操作中也屡次应验，但前天该股却掉头向下，还好止损及时只亏损了3个百分点。

股指期货时代怎么看技术图形，周光现在还在重新摸索中，因此，他现在的操作也谨慎了许多，平均一只股票持仓时间不会超过3天。“现在我主要关注的是电力等防御性的板块。近几个月坚决不碰房地产股，超跌的技术反弹肯定会出现，但力度肯定偏弱。创业板风险已很大，目前也不太敢碰。”

专家：不要被近期表象所迷惑

针对股指期货推出第一周大盘的走势，浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系执行主任姚铮用一句话进行了概括：成也权重，败也权重。

姚铮分析说，由于题材股不是股指期货标的物，没办法做空，因此，操作股指期货的主力资金只能靠打压权重股做空套利，而房地产调控政策刚好为其提供了最佳的契机。从实际交易情况看，股指期货确实激活了大盘蓝筹股，这从许多蓝筹股的交易活跃、成交量放大可见一斑。

姚铮认为，从长期看，股指期货能减缓股指的波动，因为一旦股指上涨过快，估值明显偏高，做空资金就会大量增加，从而拉低整体估值水平。反之也一样。但从短期看，股指期货又会加剧市场的波动。因为短期波动越大，主力资金就能通过股指期货获得更大利润。

不过，姚铮提醒，非沪深300成分股长期看会受成分股的带动，估值回到合理的水平。“今后，股市投资将回归价值投资，蓝筹股的投资价值正逐渐得到体现，而缺乏成长性的题材股下行空间巨大，投资者不要被现在的表象所迷惑。香港创业板推出之初，成交也非常活跃，个股估值很高，到后来随着科网股泡沫的破灭，创业板已被逐渐边缘化。”

方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华分析说，从本周的市场表现已经可以看出，股指期货对股市还是有一定的风向标意义。杨庆华认为，2010年的股市将是一个震荡市，受政策调控及资金面影响，今年蓝筹股难有大作为，价值投资还有一个被投资者逐步接受的过程，而主题投资的机会更多，建议投资者重点关注政策鼓励的战略性新兴产业的投资机会及其它各种主题投资机会。（钱江晚报）