抑通胀成印度政府当务之急 面临与中国相似局面

印度中央银行本月19日将回购利率和反向回购利率均上调0.25个百分点，使其分别升至5%和3.5%,这是印度自2008年10月启动降息周期以来的首次加息。

分析人士认为，令央行忧虑的全面通货膨胀迹象是此次加息的重要原因。印度批发价格指数涨幅在2009年6月触及负1%的低点后开始回升，从2009年11月到今年2月，该指数的同比涨幅从5.6%跃升到9.89%，大大超出预期，给印度央行带来了巨大压力。

印度央行行长杜武里•苏巴拉奥在加息后接受采访时说：“为了巩固中期经济增长，我们必须牺牲一点短期增长，考虑到货币政策有一年的延时时间，如果现在不采取措施，今后我们就得采取更严厉的措施，而那将可能导致经济硬着陆。”

印度总理曼莫汉•辛格本月23日表示，印度今后两个财年的经济增长目标分别为8.5%和9%，印度争取实现10%的中期增长目标。

如何在抑制通胀和保持经济增长之间权衡，将考验印度政策制定者的智慧。目前看来，印度的通胀形势不容乐观。占批发价格指数权重52%的非食品工业产品价格指数同比增幅从2009年11月的0.4%上升到今年2月的6.2%，燃油价格同比增幅则从2009年11月的0.8%飙升至今年2月的10.2%。据测算，2009年11月的通货膨胀基本上全部由食品价格上涨引起，而现在食品价格上涨只占通胀的50%，其余50%则是由非食品价格上涨带动的。

此间人士预测，随着冬季作物在4月份进入市场，印度食品批发价格上涨将有所缓解，但如果今年的季风情况偏离正常水平，食品价格上涨预期势必增强。此外，印度政府实施的新燃油标准以及近期批准放开燃油售价的改革方案都将推动基础工业产品迎来一轮提价潮。

高盛印度副总裁兼首席经济学家图沙尔•波达尔说，印度作为内需受经济危机影响最小的国家之一，在面临严重通胀压力的情况下，没有理由继续把利率维持在应对危机时的水平，以及保持极度宽松的流动性。

一项调查也显示，大多数经济学家认为，印度央行将在4月20日货币政策会议时把回购利率和反向回购利率再分别上调0.25个百分点，今年全年回购利率和反向回购利率上调幅度将达到1.25个百分点。

渣打银行印度研究部主任萨米兰•查克拉博蒂说，虽然本次上调利率会使企业借贷成本有所提高，但并没有让经济复苏脱离正轨的风险，这一旨在抑制通胀的措施还将减轻投资者的担心，中期来看对经济持续增长有正面作用。

摩根士丹利投资管理公司执行董事鲁奇尔•夏尔马认为，巴西、土耳其等新兴市场面临的通货膨胀问题主要源于宽松的货币政策。他认为，在发达国家步入低增长周期的情况下，印度不可能再回到危机前的高增长水平，除非印度实施新一轮重大改革。

夏尔马说，新兴经济体的经济增长率将在5%到7%之间，任何试图继续通过宽松的货币和财政政策来实现更高经济增长目标的努力都将是不可持续的，并将引起更大程度的物价上涨。他预测，到2010年年中，大多数发展中国家的整体和核心通胀水平将达到2006年的水平，这将迫使各国央行采取激进的货币紧缩政策。（中国证券报）

警惕亚太地区通胀幽灵

面对不断增强的通货膨胀或通胀预期压力，亚太地区多个经济体近来提早迈出了收紧货币政策的步伐。

印度央行本月19日出乎市场意料宣布加息，把回购利率和反向回购利率上调0.25个百分点，以控制通胀预期，防止通胀水平进一步攀升。此前，印度公布的数据显示，2月基准批发价格指数较上年同期上升9.89%，是16个月以来最大增幅，而1月升幅为8.6%。台湾“央行”25日虽然宣布维持利率在历史低位不变，但首次明确表示量化宽松货币政策已经结束。

其他经济体也面临不断增强的通胀压力。官方数据显示，越南3月份消费价格指数比去年同期增长9.46%，为一年来最大升幅，超过2月的8.46%。菲律宾2月物价同比上升4.2%。韩国2月物价同比上升2.7%，接近该国央行设定的3%的通货膨胀目标。

作为目前全球经济的增长引擎，亚太地区拉响通胀警报，引起了多方关注。

摩根大通亚洲和新兴市场首席策略师阿德里安•莫瓦特在香港接受采访时认为，目前新兴经济体普遍面临不断增强的通胀压力，如巴西、俄罗斯、印度、南非等，伴随着国际油价和商品价格同比大幅上涨，这一现象非常值得关注。他认为，如果通胀压力持续，新兴经济体将不得不收紧货币政策，控制经济增长速度，抑制过旺的需求，这将是今年亚太市场面临的最大风险。

专家分析，亚太地区通胀压力上升的原因包含内外两大因素。从内部来看，全球金融危机爆发后，亚太区各经济体向市场投放大量资金，防止经济走向衰退；从外部来看，亚洲经济在世界各地区中最快复苏，需求也增加，吸引全球资金涌入，加剧了市场资金过剩的局面。

此外，亚洲地区对石油等能源的对外依存度高，且物价中食品价格所占比重较大，因此与西欧国家相比，对国际油价和食品价格的上涨也比较敏感。

通胀压力不断增强，迫使亚太区经济体考虑收紧货币政策。摩根大通发表最新一期亚洲宏观经济周报预计，印度央行可能会在4月的会议上再次加息0.25个百分点，泰国央行也可能会在4月中下旬宣布加息0.25个百分点。

不过专家担心，面对物价上涨，亚洲经济体央行将陷入两难境地。由于亚洲主要出口对象美国和欧洲的消费尚未恢复，一旦采取紧缩货币政策，经济复苏很可能受到影响。而且，贸然升息可能进一步吸引国际投机资本涌入亚洲，加剧流动资金过剩局面，引发资产泡沫。

瑞银亚洲首席经济学家邓肯•伍尔德里奇表示，亚洲经济的长期增长潜力超过发达经济体，未来数年，国际资本流入的趋势都会非常强劲。他强调，如何在合适的时间实施合适的货币政策，将是亚洲各央行面临的最大挑战。（新华网）