套期保值适合于以下两种情况：

一是股票行情走势不明朗，投资者又想买股票，为了避免股市预测和操作失误，于是在现货市场买入股票，同时在股指期货市场做空，以求保值。如果对股票行情走势预测有100%的把握，投资者就不会、也没有必要进行套期保值了，完全可以在一个市场单独、或者在两个市场分别进行投机性交易。

这种情况的前提是：1、投资者所购买的股票其价格变动与股指变动相关度极高。2、股票买入数量与股指期货合约的持仓数量相对应。否则难以起到套期保值的作用。

如果投资者在现货市场高位获利了结，从理论上说，如果投资者担心自己对行情判断失误，怕卖早了，可以在现货市场卖出的同时，在期货市场做多。但是，在实际上，既然在现货市场已经获利，就完全没有必要在期货市场做多了，就是说，没有进行套期保值的必要。

二是股票行情牛市结束、转入熊市，此趋势已经明确，而投资者的股票被套在高位或者被迫割肉，这时，投资者可以在期货市场做空，以弥补现货市场下跌所带来的损失。这其实也可以看作是套期保值。

如果股票行情熊市结束，转入牛市，此趋势已经明确，而投资者在股市踏空，那么，投资者也没有进行套期保值的必要，反正趋势已经明朗，完全可以根据股票目前市场价格的高低以及其上涨空间大小进行现货市场决策，或者根据大盘指数目前点位高低以及其上涨空间大小进行期货市场决策。

在以上两种套期保值的情况中，估计第一种情况的交易量是最小的，第二种情况的交易量要大得多。（世界能源金融网)

股指期货上市 三大股市谜题待解

据新华社上海2月21日专电 20日，中金所正式公布了沪深300股指期货正式合约和交易规则以及系列配套文件。围绕股指期货上市的种种疑问，各界高度关注。

谜题一：会否牺牲流动性

以持仓限额为例，由于投机头寸限额不超过100手，按照目前的点位，每手沪深300股指期货合约面值超过90万元，单个账户将最多只能持有面值不超过1亿元的股指期货合约。“这对大型机构肯定不够用。”大陆期货高级分析师施梁表示。

不过施梁也指出，规则设计对套期保值交易的投资账户并未有仓位限制，加上个人投资者可以申请套期保值的创新，也将在降低市场投机性的同时提供更多的投资者参与意愿。

分析人士指出，由于现货股票市场本身规模较大，严格风险控制下的股指期货上市后的流动性并不需要太多担心。

谜题二：能否提升券商业绩

股指期货筹备三年多来，即将推出的传闻不断，相关概念股也掀起一浪接一浪的上扬，市场普遍认为，业务较强的期货公司以及大型券商等将成为最大的受益者，从而推动了相关期货公司以及券商股价一路狂奔。

分析人士指出，在短期内，股指期货将为大型券商带来利好可能并不成立。他指出，实际上在目前的市场状况下，在股市下跌时，包括基金等机构都将卖出股票离场，券商也相应在投资者的卖出中获取经纪业务收入，但在股指期货推出后，如果股市下跌，包括基金的股票仓位将可以保持不变，转而在股指期货市场卖出对冲。

谜题三：周五会否大幅波动

值得注意的是，股指期货当月合约的最后交易日为每月的第三个周五，从国内的情况来看，由于重大财经政策往往也在周五资本市场收市后发布，投资者担心，在合约到期的第三个周五，交易中会否出现政策变动效应和股指期货到期日效应联合发酵的现象？

对此，大陆期货高级分析师施梁指出，沪深300期指独特的结算交割方式很可能将提供一定的缓冲。按照沪深300期指的当期日的结算方式，股指期货的交割价格是到期日沪深300指数最后2小时所有指数点的算术平均价，施梁认为，这种制度设计比收盘价或者第二天开盘价作为交割价大大提高了抗操纵性，不过其影响仍有待进一步观察。(深圳特区报)

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