前以叙及，随着行业发展，涌现出部分优秀的阳光私募管理人，这些管理人在为投资者带来出色回报的同时，其对市场的观点亦有很强的参考价值。因此，本文在调研基础上，优选五家有代表性优势私募管理人的2010年策略观点，以供参考。

整体上看，五家管理人普遍认为10年面临的因素比09年复杂，不会重现09年那样的系统性上涨，而是呈现出平衡市的特征，但普遍担忧流动性和经济刺激政策退出对阶段市场的冲击影响，因此10年操作较09年会倾向于谨慎。对于潜在投资机会，五家管理人普遍认为存在结构性和波段性的机会：多数管理人都关注区域经济增长、消费型结构增长带来的行业增长；部分管理人看好产业升级创新比如3G带动产业升级、新能源创新及其他新兴行业的发展等机会。

五家优秀管理人具体策略观点如下：

2008～2009两年持续优秀管理人：深圳市武当资产管理有限公司

国金评价：以田荣华为代表的武当资产在整体研究团队的合作下，依托对宏观环境的较好判断把握和积极灵活的投资操作风格，在短期收益获取和长期收益获取方面均表现较好，其中尤以长期收益为佳，而且在取得收益的同时较好的控制了投资风险（田荣华先生在公募基金多年持续稳定的投资管理业绩亦增加对长期管理能力的判断依据）。另外，武当资产经过近两年的发展积累，资产管理规模相对同业暂处优势地位，而且内部投研团队及外部研究资源磨合逐步顺畅，持续发展趋势乐观。

代表产品：深国投武当1期。深国投武当1期2008年～2009年两年的绝对收益率为68.93％（已扣除浮动业绩报酬），相对沪深300收益率为99.24％，无论绝对收益还是相对收益均位列两年期首位。

武当资产2010年策略观点：

虽然10年经济增长确定性强于09年，但所面临的市场局面要复杂于09年。担忧建立在以下几点因素上：全球经济处于见底复苏过程中，中国经济持续复苏，在大的复苏背景下，经济的结构性调整与刺激性经济政策的平衡性退出是10年经济层面的重要演化因素；政府对市场的政策由危机期间的积极扶持转为正常管理；09年的大幅上涨已经基本消除了A股市场的估值洼地；随着股价上涨市场的供求关系也呈现出比较复杂的局面。因此，武当资产判断随着国内和国际经济的复苏、行业企业盈利的增长支持市场估值提升，A股市场10年度总体呈现出平衡性市场特征，市场更多呈现结构性和波段性机会，自下而上的子行业与公司选择性配置结合阶段性仓位控制是武当资产10年度的主要投资策略。

2010年的资产配置将主要遵循经济结构性增长的逻辑进行：经济结构性增长的主要内涵为行业结构性增长与地区结构性增长，公司关注的重点为产业升级创新、内需型结构增长与地区经济发展。

产业升级与创新：中国自身的产业升级为基于中国市场的行业公司创造了中长期的快速发展机会。这种中长期快速发展机会可以部分抵御经济周期波动、对抗阶段性的市场高估值压力。如互联网络创新升级、军事工业的升级换代、3G带动的产业链整体升级、节能光源对传统光源的替代、液晶电视对传统CRT电视的替代、高速铁路发展、证券市场制度创新等带来的相关产业公司机会等等。

内需性行业的结构性增长：世界经济的再平衡需要中国启动国内消费市场、中国经济和国内目前的财富积累阶段也使国内消费市场的启动成为顺理成章的事情，部分基于中国特定财富阶段和人口年龄阶段、城市化阶段的需求将出现中期爆发性增长。

地区经济发展则根据中国经济体系的层次分工与传导机制，着眼于中央对地区经济发展政策的重大举措和地区经济发展的阶段性突破而配置相关资产。

投资风险控制： 10年武当资产将主要通过系统性研究、自下而上选择性配置显著成长性公司来对抗公司的估值风险；通过波段操作、仓位控制、结合股指期货投资来对冲和控制市场的系统性风险。

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