2009年的三个季度已经过去，从复苏后充裕的资金涌动造成的单边上扬格局到目前的复杂震荡格局，不确定性仍然笼罩在整体股市上方。

瑞象丰年—保持稳定的收益

估值过高的忧虑和资源资产的诱惑中，整个基金行业的管理费水平在收缩下降，竞争日趋激烈。如果不能将基金管理差异化，要想取得规模和业绩双重增长日趋艰难。私募基金业也好，公募基金业也好，作为基金投资者来说，都倾向于在行业差异化不大的情况下能够锁定全天候业绩表现优异的佼佼者。作为瑞象投资来说，希望提供给投资者更加差异化的产品，把投资者关系做到更好，脚踏实地默默耕耘，减少业绩波动，在不确定的市场震荡中寻找最佳投资主线。

瑞象丰年位列信托基金全年业绩第八

瑞象丰年过去六个月业绩表现位列第三

瑞象丰年基金的风险控制不是泛泛而谈陈词滥调，例如：成熟的风控体系，最佳的风险控制软件.........。更不可能是三层四层或者五层风险控制体系，因为庞大的风控体系必然降低基金的运作效率。如同杀毒软件设置不当，会过度占用内存一样。当人们抱怨卡巴斯基过度占用内存的时候，他的新版便添加了扫描让位于应用程序的选择。当我们过度去谈风险控制的时候，实际上采取了主动防御的操作策略，但是过于保守操作策略往往造成下一个周期的过于激进。最好的风险控制应该是从研究开始，好的研究人员在研究伊始已经可以从价值端判断股票的基本风险。此后在交易中的交易员多年交易经验形成的timing选择也是风险控制最重要的环节。

瑞象投资观点：风险对于基金管理来说，可能是毫厘之微，却可以让整个团队盲视

瑞象丰年的风控策略：市场气象万千，我们只有笨鸟先飞

不断扩充风险控制部门的信息收集和整理，修正操作策略，如同最好的杀毒软件卡巴斯基拥有世界上最完善的病毒库，并且每分每秒不断更新自己的病毒库。好的风险控制正是如此。市场瞬息万变，没有什么风控软件或是老死不变的流程可以以静制动，以不变应万变。趋势也好资金流动也好，本身的外部状况如同大气湍流，正所谓无定向风。

瑞象投资观点：好的风险控制是预警机，实时扫描一切可能出现的变化，不断增强自身的风险认知能力

我们在管理瑞象丰年基金和瑞象Alpha基金的时候，采用的正是不断修正自己的快速风险控制策略，从第一步研究开始，到最后的卖出策略，仓位控制和整体趋势判断，说到底-风险控制是人的事情，不是软件或是流程的问题。 【瑞象编辑：春晓】

过去十二个月信托基金排名