读懂财报很重要

但尽管如此，读懂财报真的很重要。首先它是评价企业财务状况和经营成果的必由之路，它能帮助股民发现上市公司在经营过程中存在的矛盾和问题。其次，可以借助财报预测企业未来的收益和风险，为相关的投资决策提供参考；最后，分析企业各项预计经济指标的完成情况，有助于对企业的发展趋向形成明确判断。这绝非夸大其词，亦非小题大做，事实上那些投资奇才如本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特、彼得·林奇等人，他们同样极为重视财报。

当然，人各有志，读报风格、投资理念也不尽相同——就像巴菲特关注“持续性”，这并不意味着其导师格雷厄姆和其同行林奇也是如此。在刘姝威新出的《刘姝威教你读财报》中，关于如何读懂财报、发现商机的方法论就显现出了极为个人的“刘氏风格”。

可以说，这是一本专门面向普通投资者的财务入门书。在书中，刘姝威根据自己多年分析上市企业财报的经验，归纳和整理出了一套适用于初级股民的财报分析“五步法”。第一步，分析上市公司所处的行业发展状况和前景，判断行业将发生的变化及其对上市公司的影响。第二步，学会辨别系统性风险或非系统性风险，即上市公司出现的问题是行业普遍存在的问题，还是上市公司自身存在的问题。第三步，对同行业的具有代表性的上市公司进行比较。刘姝威认为，在同一行业中，无论是龙头企业还是落后企业，它们的财务数据和财务指标都不会明显地偏离同一平均值。如果发生偏离，投资者必须分析其原因，通过比较同业企业财务指标、主营产品结构、经营策略等，判断不同企业的盈利和发展空间；第四步和第五步，具体分析上市公司的主营产品以及经营策略。前者包括对产品技术生命周期、市场空间和竞争力的分析，后者主要看它的市场定位、销售计划等。这些数据都直接决定了企业的盈利能力和利润高低，其重要性不言而喻。

蓝田事件扬名天下

不过话说回来，刘姝威所教的方法充其量只能保证股民看懂财报，而不至于一头雾水。如果要从中看出门道，揭穿财务作假，仅凭“五步法”是远远不够的。刘姝威指出，目前财务造假的手段越来越高，其中最高境界就是用会计处理方法来造假。这种造假就只有通过两种方式可被识破，一个是企业内部人士自曝家丑，另一个就是一流的财务专家来揭穿。刘姝威无疑是国内最为顶尖的财经研究员之一，同时，她最为受人尊敬、感动的一面在于她作为知识分子的本分、独立、良知和韧性。

公众知道刘姝威这个名字是从“蓝田事件”开始的。2001年，刘姝威为写文章选择了上市公司蓝田股份为分析对象，无意中发现蓝田公司的财报存在重大虚假信息。她当即写了一篇600字的短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，刊登在只供中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领导参阅的高度保密的《金融内参》上。此后不久，国家有关银行相继停止对蓝田股份发放新的贷款。而她的生活也随即被一系列的恐吓、威胁、诉讼等搅乱。这就是当时轰动全国的“蓝田事件”。

近年来，刘姝威一直大力推广财报研读方法，号召普通民众(尤其是股民)应当掌握最基本的分析模型。

此次新出的《刘姝威教你读财报》一书便是其阶段性的产物。刘姝威在书中由浅入深地描述，不亚于手把手地带我们跨过了年报分析的准入门槛。当然，要想增资产、避风险，仅仅能看懂财报是不够的，股票分析它是一连串的事，而它只是开始——不妨就让我们先从本书开一个好头吧。(证券日报)

财务分析的重要性

在股票市场中，股票发行企业的经营状况是决定其股价的长期的、重要的因素。而上市公司的经营状况，则通过财务报表反映出来，因此，分析和研究财务统计报表，也就是通常所说的基本分析的部分，就显得尤为重要了。

进行股票投资的投资者在研究如何衡量股价以前，应先了解发行公司财务报表。不论买卖股票的动机，是从事投资或进行投机；不论从事交易的方式，为长线或短线交易，至少应晓得资产负债表及损益表上面各项数字所代表的涵义，如果能进一步进行简单的财务比率分析，那就更能了解发行公司的营运情况、财务情况及盈利情况了。

从传统股票投资学的定义看，股价即为发行公司“实质”的反映，而发行公司的实质，就是它的营运情况、财务情况及盈利情况，最直接最方便的办法，便是从发行公司的财务分析着手。了解发行公司的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响，是投资者进行决策的重要依据。

股票投资的财务分析，就是投资者通过对股份公司的财务报表进行分析和解释，来了解该公司的财务情况、经营效果，进而了解财务报告中各项的变动对股票价格的有利和不利影响，最终作出投资某一股票是否有利和安全的准确判断。因此，一般认为，财务分析是基本分析的一项重要组成部分。财务分析方法很多，在下面我们将向您介绍其中常用的差额分析法和财务比率分析法。

财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分配表。从这三种表中应着重分析以下四项主要内容：

1、公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。

2、公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。

3、公司扩展经营的能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。

4、公司的经营效率。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。

总之，分析财务报表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。(中金博客)

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