一支烟决定巴菲特一生的路

巴菲特之所以进入证券业，有家庭的原因，有行业的原因，最重要的是金钱的诱惑。

1927年，美国股市是大牛市，巴菲特的爸爸霍华德决定进入证券行业，在联合银行当上了一名股票经纪人。

1929年10月29日，小巴菲特生命孕育的那一天，美国股市大崩盘，暴跌一天股票市值蒸发140亿美元，相当于当年美国政府预算的4倍。这仅仅是灾难的开始。美国开始历史上最严重的经济大萧条，股市连跌三年下跌89%，这三年市值蒸发1000多亿美元，足够美国打上三次第一次世界大战。

1931年8月15日，他工作4年的联合银行倒闭了。他失业了，他的存款都在这家银行里，也全部化为乌有。老婆在家带两个孩子，一个3岁，一个1岁，以后的日子可怎么过啊？

当时美国招一个办公室打杂的，就会有几百个失业的白领排队应聘。霍华德一看，找不到工作，干脆自己当老板。

失业不到两个星期，他就和两个朋友创办了一家证券经纪公司。在股市大崩盘之后，几乎没有人买股票，巴菲特的老爸却办起一家专门代理客户买卖股票的经纪公司。

霍华德先从亲戚朋友的生意做起，专门推销那些最稳健的公用事业股票和市政建设债券。没想到，在有史以来最严重的金融危机中，他的小公司开业一个月就赚到400块佣金。从此公司业务慢慢成长，越来越好。过了4年他就买上了一辆新的别克汽车。当时可是美国的豪华车啊。再过一年，又买了一块地，盖了两层楼的独立别墅。创业仅仅5年，就跻身于美国中产阶级里面的上层，真是就业不如创业啊。

10周岁时，老爸带巴菲特到纽约，拜访了高盛的老板温伯格后，又带他到纽约证券交易所这个证券行业的圣殿参观。巴菲特看到那些穿着鲜艳的红马甲的交易员大声喊叫报价，工作人员来回奔跑，满地都是纸片。当时没有电脑无纸化交易，全是人工操作。小巴菲特才明白，原来在老家的小证券公司营业部里收到的股价是在这个交易所这样吵吵闹闹中产生出来的。

中午，老爸带他在交易所里面和一个叫莫尔的荷兰人吃午餐，莫尔是交易所的会员，有交易席位。吃完饭，莫尔一招手，一个人赶紧端了一托盘过来，上面摆放着各种各样的烟叶。莫尔一指，就选这种。服务生马上给他卷成一只大雪茄。

小巴菲特一看，这家伙得多有钱啊，竟然雇人专门给他卷雪茄，当时可是经济大萧条，很多人没有工作没有饭吃啊。

老爸做个小证券经纪公司，就成为老家奥马哈小城的有钱人。在经济大萧条的时候，别的同学家里越来越穷，他家越来越有钱。

这次看到了美国最大证券公司高盛的老板温伯格，在美国最大的城市纽约也是有钱人，那么豪华的办公室，连林肯总统也给他写亲笔信。又看到了莫尔先生，肯定是做股票做成大富翁，才会钱多得专门雇人给他卷雪茄。于是就在这一天，一支烟决定了巴菲特一生的道路：证券行业。

做证券，最赚钱，这个行业里的钱像水一样，像小河，像喷泉，像瀑布，像洪水，就看你如何抓住机会。

巴菲特说：“钱可以让我独立，有了钱我就能做任何我想做的事。我最想做的事就是自己当老板，我不想听任何人的使唤。对我来说最重要的是，每天都能做我自己想做的事。” (中国证券网)

巴菲特：难免小输 总能大赢

这一次，或许他将再次战胜市场，如同他曾经历过的历次经济危机。

8月7日收盘后，美国“股神”沃伦巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司发布了第二季度财报。报告显示公司结束了连续六个季度出现的盈利下滑，当季盈利33亿美元，折合每股收益2123美元，较去年同期的盈利18.8亿美元增长近14%。

当日进行的常规交易中，伯克希尔股价上涨1150美元，收于10.81万美元，涨幅为1.08%。

过去的六个季度，是巴菲特“44年最差”的日子：公司连续亏损、股价持续下跌，“廉颇老矣，尚能饭否”的质疑声更是四起。

如今，我们依然无法仅仅凭借刚刚出现盈利的公司财报，就简单断定巴菲特已走出低谷，但那个10岁开始买卖股票、26岁创办自己的投资公司、30岁左右成为百万富翁，并最终依靠股票买卖成为世界首富的环球投资家，的确战胜过他曾经历过的数次危机，他的法宝是：价值投资。

提前备好现金

2000年夏天，69岁的巴菲特做了结肠手术。当他躺在医院病床上休息的时候，网络股泡沫正在平息，纳斯达克交易量跌破峰值的一半。由于坚持不购买任何网络股，巴菲特此前遭到众多恶意攻击。《华尔街日报》甚至报道称：人人都通过科技股票赚钱，只有顽固而吝啬的巴菲特不在其中，他的股票已经下跌48%。

然而，巴菲特并不在意。走出病房的他，开始在资本市场大笔买入，私营公司、破产公司和侥幸生存的公司，都被他收入囊中。巴菲特的名声又开始恢复了。为了这一天，他已经等待了超过一年的时间。从1999年开始，巴菲特就把投资重心从股票转移到债券上，因为他认为当时投资债券远比投资股票容易得多。

这并不难以理解，按照他的投资理念，他已经无法在当时的市场上发现更加值得买入的股票了。

经典的一幕，同样出现在本轮金融危机中。2008年第四季度，伯克希尔公司只增持了4家公司的股票，但减持的公司则达到7家。与此同时，对固定收益类产品的投资却在不断加大，巴菲特频频出手买入一些高收益率的公司债券，如26亿美元瑞士再保险公司债券、2.5亿美元奢侈品珠宝商Tiffany的债券。

如果加上2008年9-10月份购买的优先股，巴菲特在2008年下半年内投资于固定收益类产品的金额就达116亿美元，相对于其投资于股权类产品的比重大很多。

做出这样的选择并不难理解。在金融风暴的冲击下，公司盈利会大幅下滑，股票市场也极其动荡，权益类产品自然难以获得稳定的收益。固定收益类产品，特别是高等级的公司债券，也就变得极有吸引力。前述瑞士再保险与Tiffany的债券，其年收益率均为10%。

但这些拥有优厚条件的固定收益类产品，一般只有在特殊环境下，信贷枯竭的时候，才有可能出现，其买入时机的把握非常重要，一旦错过就不会再来。当买入窗口打开的时候，必须有足够的现金来支持购买行为。显然，巴菲特拥有这样的准备。

伯克希尔的财报显示，到2008年9月30日，巴菲特的股票持仓量只有55%，账面价值760亿美元，另外45%就是现金和准现金，其中，债券296亿美元，现金337亿美元。

这一幕，和2000年再度重合。尽管在手术后大胆买入股票，但到2000年末，伯克希尔公司依然拥有数十亿美元的闲置资本。

巴菲特传记《滚雪球》中如此描述当时的场景：“地下室堆满了钱、椽子上挂满了钱、墙上贴满了钱、烟囱里塞满了钱、屋顶上铺满了钱——大量金钱源源不断地从这台永不生锈的‘现金机’中吐出。”

正是这些现金让巴菲特能从容买到自己心仪的公司。