由于历史原因，内地上市公司存在着非流通股（包括国有股和法人股，部分法人股在规定条件下其实可以转让和上市流通）与流通股两类股份，即所谓“股权分置”。

在“股权分置”下，不但流通股股东的持股成本大大高于国有股和法人股持有人，而且因为体制原因，流通股东还要承受权利和义务不对等、承受风险不对等的不公平对待。二级市场上的散户和机构投资者往往处于弱势地位，上市公司的经营管理难以改善，因为股权分置，上市公司的股票价格并不能真正反映公司的价值。

让国有及法人股可流通

“股权分置改革”（简称“股改”）就是要让上市企业中的国有及法人股成为“可流通股”，达致同股同权、同价的全流通状态。

因为非流通股和流通股持股成本不同，加上大多数上市公司非流通股所占比重庞大，它们一旦上市“全流通”，理论上将对股价构成沽压。为此，中国证监会要求非流通股股东向流通股股东作出补偿，大多数上市公司因而采取送股或送认购证（权证）的办法（俗称“股改对价”），换取非流通股的上市权。

股改完成后，国有股和法人股经过一段“禁售期”后，就可解禁上市流通，届时A股市场就能和香港股市一样，进行二级市场的公开并购活动。