通胀分良性和恶性，如果是由于经济繁荣，租金和工资上升，令需求增加所拉动（demand-pull），属于良性通胀，对整体经济是好事，工资上升可令国民生活得到改善。

若是由于食物和油价等价格失控，以致成本上升所推动(cost-push)，属于恶性通胀的一种。工资升幅追不上物价，民生更苦。不少第三世界国家便因汽油、大米和玉米等价格飞升而发生暴乱，但政府对如何压低物价却显得束手无策。

这次通胀重临的话则可能会是属于恶性通胀。本来通胀肆虐，加息遏通胀是正常做法，但受到美国次按危机所拖累，风暴源头美国，经济尚未走出谷底，仍是零增长或负增长，何来能以息口去救助通胀。（来源：文汇报）

什么是孳息曲线？

孳息曲线

孳息曲线是将不同期限但性质相同之债券孳息以图表来显示，以纵坐标为息率及横坐标为时间所绘制而成。若短期孳息较长期息率低，该线向关系为正收益曲线。若短期孳息较长期息率高，该线向关系称为负收益曲线。若短期及长期息率只有些微差别，此称之为平收益曲线。

孳息曲线反映经济状况

正收益曲线：当经济状况趋向平稳发展，债券收益率曲线便会出现正收益曲线，这显示若投资于长期债券相对比短期债券，享有较高回报。负收益曲线：当预期经济出现衰退，债券收益率曲线便会出现负收益曲线，市场亦预期长线息率会下跌，于这情况，投资者可购买短期债券以替换长期债券。平收益曲线：当经济呈平稳孳息曲线，这显示延长到期日所获回报较少。投资者应选择短年期之债券。平收益曲线会出现于正负收益曲线之间的过渡期，而普遍投资者会选择持有较短时限的债券。（来源：文汇报）

债主无奈再度埋单

美元下挫、美国预算赤字持续膨胀、美国AAA信贷评级恐不保，但公债市场需求却无减少，主因是美国挟美元作为储备货币霸主的地位，令市场无奈继续为美国开销买单。彭博数据显示，联邦储备理事会5月代外国央行及机构持有的公债增加688亿美元或3.3%，为史上第三大增幅，财政部上周拍卖1010亿美元公债，外国竞标金额高于平均水平。

外资持续买美债，至少到当前为止，买家放弃美国的机率不大，且美元失去世界储备货币地位的机率也不大。美国政府证券今年来下跌4.3%，是美林1978年开始追踪以来最差表现，所谓的债券义和团(bondvigilantes)因担心政府的财政及货币政策，卖出公债，拉高孳息率。

TheBakerGroup助理合伙人JeffreyCaughron表示，美国公债市场是当前市场最广、最深及交易多的市场。政府数据显示，在可销售的6.36万亿美元公债中，51%是外国人持有，高于2000年的35%。

高盛预估，美国到9月30日为止的会计年度恐举债3.25万亿元，创下纪录高点，是2008年度8920亿美元的近四倍。（来源：文汇报）