今期再续之前的话题，继续探讨用期权代替正股，如何为入市时机买保险。之前的例子讲到，买入两手行使价30和40元的汇控(0005)期权已极价内，这样我们就要先平仓，收回资金，之后再买入比较高行使价，例如60元三个月的认购期权。

读者要注意，当买入的期权或认股证已经由价外变做极价内时，投资者即使预计未来的价格走势和所持有极价内的期权或认股证一致，投资者也应将已持有的先平仓，理由是极价内的期权或认股证其实和正股已分别不大，杠杆效应差不多已没有。但假如市况逆转，出现不是当初预计的方向，那么之前由价外变做极价内的利润便会打回原形，所以平仓之后适当地再买入较高行使价的期权或认股证，就等于将止赚位提高。

此外，还要留意，当我们选择提高买入的行使价时，也要考虑溢价因素。一些期权和认股证的基本法则和特性，就是当行使价是平价时（和正股现价一样），溢价会是最大的；而当去到某一个价内行使价时，它的溢价便已差不多没有。所以，即使我们平了极价内期权和认股证的仓，再在比较高行使价组仓，若不是很接近平价时，溢价的影响不是很大，所以我们应选择一些少许价内而溢价不是增加太多的行使价。

以上介绍的方法，对一些对期权和认股证没有认识的读者而言，可能会觉得较难理解。若将来篇幅许可，笔者会从最基本讲解。