环球市况波动，股市、基金同样令人失望，但债券却跑赢大市，连本港外汇基金今年首三季组合表现中，债券也是唯一录得正回报。面对基金赎回潮、市况不明朗，大多基金录得负回报，但投资于内地债券市场的恒生中国内地债券基金却成逆市奇葩，年初至今录得13.03%的升幅，即使一周回报亦升0.09%。市场人士指，预期这类投资内地债券的基金受惠于人民币升值及减息，内地债券市场规模比本港大，但尚未成熟，投资者可在基金组合内占10%至20%比例。

根据香港投资基金公会数据，过去1年在港发售的基金有接近70%录得负回报，当中不少更录得20%至30%的跌幅，但当中亦有例外，恒生中国内地债券基金年初至今就录得13.03%的升幅，即使一周回报亦升0.09%。

对于内地市场，相信本港投资者大多停留于内地股市，但原来内地债券市场规模远超投资者所想象，可说比香港更进步。《中国债券信息网》的数据显示，截至今年10月，内地债市总市值就达15.5万亿元人民币，在亚洲区内的规模仅次日本。同时，现时内地上市的债券有240种，加上市场庞大，流通量相当稳定，但现时参与内地债市的，仍以机构投资者为主。

仅恒生零售中国债基金

虽然内地债市规模如此庞大，但并非本港投资皆能参与其中，根据香港证监会的资料，发现在认可的基金类别中，仅恒生推出对外供零售投资者认购的中国债券基金。

恒生中国内地债券基金主要透过QFII（合格境外机构投资者）的额度投入内地债券市场。组合中超过70%持有国家债券，另外22%投资于发债实体，例如国企或私人企业，其余的5%就持有现金。所投资的债券平均届满期为3.74年，平均到期孳息率为3.38%。

利率降 债券价反升

根据晨星(亚洲)资料显示，综观亚洲债券基金过往表现，平均每年录得16.35的负回报，但恒生中国内地债券基金每年却录得15.39%的正回报，本年至今亦录得13.03%升幅，即使一周回报亦升0.09%。

一般而言，息率与债券价格呈相反关系，利率愈降债券价格则愈升。现时全球步入减息潮，究竟投资债券，还是选择长线投资债券基金？ 

内地债券市场未成熟

美国万利理财亚太区域副总裁陆东全认为，这类投资于内地债市基金相信是受惠于人民币过去大幅升值及减息，因此一切须观望人民币升值步伐及内地息口走势。同时，内地债券市场规模料比本港大，但发展未够成熟，缺乏二手市场，因此投资者须留意当中风险。

陆东全续称，但以现时市况而言，该基金能够平均每年能够录得15.39%的升幅，回报确不俗，建议投资者可在基金组合内占10%至20%比例。

亚洲债券基金过往表现